第167章 复盘24年国庆节前A股大牛市启动后策略（中）(1/2)
常长婷：那牛市什么时候会见顶呢？这个问题我一直很困惑，感觉很难判断啊。
阳亿万：牛市见顶确实很难准确预测，不过一般有一些迹象可以参考。
首先，静态 pe 肯定会拉上去，比如上一轮赛道股泡沫的时候，白酒几乎没有低于 60 倍 pe 的，一些医药相关赛道股，像眼科牙科 cRo 甚至能达到两百多倍市盈率。
其次，会有一些不正常的言论出现，比如会有一批人说失心疯的话，像眼科 200 倍 pe 的时候大 V 说伟大企业不能用常规 pE 来估值，还有人说酒喝多了就说茅台的估值中枢是 60 倍等。
第三，会有一批投资大 V 无视估值泡沫风险，天天截图创新高，并且发明一些投资语录，比如：伟大公司不怕套，好公司每天都是买点。
第四，会出现一批网红基金经理，基金经理饭圈化。
当然，如果这些现象都没有，就有人出来提示风险，那可能是像我们刚才说的老股民或者重仓其他市场的人。
不过这些都不是绝对的，市场行情很复杂，还得结合政策、经济形势、资金流向等多方面因素综合判断。
常长婷：您对节后的行情怎么看呢？很多人都觉得国庆后会继续高开。
阳亿万：从目前的情况来看，国庆后继续行情火爆的可能性是比较大的。
但是我个人认为，在行情火爆的时候也要保持一定的冷静。虽然市场整体趋势向好，但短期内涨幅过大也可能会有回调的风险。
所以我觉得逐步降些仓位可能更合适，这样在真的较大调整到来前手里能有灵活的现金可以回补，以便抓住后续的机会。
不过这只是我的个人观点，市场变化莫测，我们还是要密切关注市场动态。
常长婷：那对于板块方面，您有什么特别的看法吗？比如说现在大家都比较关注的券商、房地产和半导体等板块。
阳亿万：券商板块确实是一个值得重点关注的板块。
你看啊，券商是股市的风向标，大盘量能放大，市场交投活跃，这对券商的自营业务是非常有利的。而且从历史数据来看，2007 年大牛市，券商板块上涨 882%；
2015 年大牛市，券商板块上涨 178%；
2019 年结构性牛市，券商板块上涨 194%。
在 A 股休市期间，港股券商板块涨幅高达 81.78%，4 个交易日仅有一天小幅调整。所以，从这些情况来看，A 股 节后券商板块很有可能会出现疯狂上涨的情况。
常长婷：房地产板块呢？我看这个假期房地产销售好像很火爆啊，朋友圈都在说 “抢房大战” 之类的消息。
阳亿万：房地产板块在这个阶段也有一定的机会。
首先，从政策层面来看，地产是本轮政策的核心之一，政策上甚至用了 “止跌回稳” 这样的表述，这里稳的不只是行业，更是老百姓的资产和整个经济预期。
而且金九银十向来是各行业的销售旺季，这个假期楼市传来多条销售火爆的消息，相信十一期间这种情况还会更多。
不过房地产市场也存在一些问题，比如房地产供大于求已成事实，最大的人口红利也消失了，房市不可能回归以前的盛况，我们的目标主要是以稳为主，优化存量为主。
目前地产才启动 2 天，后面应该还会有反复的机会，所以在投资房地产板块的时候，还是要注意节奏，低吸高抛，关注政策的变化和市场的动态。
常长婷：半导体板块最近也很受关注呢，特别是美国总统签署了加速半导体芯片制造项目的立法，引发了半导体板块热度升温。您对这个板块怎么看？
阳亿万：半导体板块因为这个政策刺激，确实有一定的投资机会。
而且值得注意的是，近阶段外资顶级机构持续关注 A 股市场，也对半导体板块表现出浓厚兴趣。
据不完全统计，三季度以来，包括淡马锡、红杉资本、贝莱德、高盛、摩根士丹利等在内的知名机构频频出现在多家半导体类上市公司的调研名单中。
此外，近期有多项数据表明，市场此前担忧的全球半导体周期见顶或被延迟，目前行业基本面需求仍在复苏。
比如韩国 9 月出口额为 587.7 亿美元，比去年同月增长 7.5%，其中半导体出口也连续 11 个月增长，出口量同比增长 37.1%。
韩国作为全球主要的半导体出口国之一，其芯片出口的强劲表现也显示了全球半导体需求依然景气。
不过这个板块也不是没有风险，前期大盘走弱时出现了一些妖股，像大众交通、深圳华强、科森科技等，已经上涨了 5 - 6 倍，一旦大盘回调，这些高位股可能会提前下跌。
所以在投资半导体板块时，要谨慎选择，关注那些受益先进制程、先进封装、新品持续迭代带来成长动能的公司。
阳亿万：牛市见顶确实很难准确预测，不过一般有一些迹象可以参考。
首先，静态 pe 肯定会拉上去，比如上一轮赛道股泡沫的时候，白酒几乎没有低于 60 倍 pe 的，一些医药相关赛道股，像眼科牙科 cRo 甚至能达到两百多倍市盈率。
其次，会有一些不正常的言论出现，比如会有一批人说失心疯的话，像眼科 200 倍 pe 的时候大 V 说伟大企业不能用常规 pE 来估值，还有人说酒喝多了就说茅台的估值中枢是 60 倍等。
第三，会有一批投资大 V 无视估值泡沫风险，天天截图创新高，并且发明一些投资语录，比如：伟大公司不怕套，好公司每天都是买点。
第四，会出现一批网红基金经理，基金经理饭圈化。
当然，如果这些现象都没有，就有人出来提示风险，那可能是像我们刚才说的老股民或者重仓其他市场的人。
不过这些都不是绝对的，市场行情很复杂，还得结合政策、经济形势、资金流向等多方面因素综合判断。
常长婷：您对节后的行情怎么看呢？很多人都觉得国庆后会继续高开。
阳亿万：从目前的情况来看，国庆后继续行情火爆的可能性是比较大的。
但是我个人认为，在行情火爆的时候也要保持一定的冷静。虽然市场整体趋势向好，但短期内涨幅过大也可能会有回调的风险。
所以我觉得逐步降些仓位可能更合适，这样在真的较大调整到来前手里能有灵活的现金可以回补，以便抓住后续的机会。
不过这只是我的个人观点，市场变化莫测，我们还是要密切关注市场动态。
常长婷：那对于板块方面，您有什么特别的看法吗？比如说现在大家都比较关注的券商、房地产和半导体等板块。
阳亿万：券商板块确实是一个值得重点关注的板块。
你看啊，券商是股市的风向标，大盘量能放大，市场交投活跃，这对券商的自营业务是非常有利的。而且从历史数据来看，2007 年大牛市，券商板块上涨 882%；
2015 年大牛市，券商板块上涨 178%；
2019 年结构性牛市，券商板块上涨 194%。
在 A 股休市期间，港股券商板块涨幅高达 81.78%，4 个交易日仅有一天小幅调整。所以，从这些情况来看，A 股 节后券商板块很有可能会出现疯狂上涨的情况。
常长婷：房地产板块呢？我看这个假期房地产销售好像很火爆啊，朋友圈都在说 “抢房大战” 之类的消息。
阳亿万：房地产板块在这个阶段也有一定的机会。
首先，从政策层面来看，地产是本轮政策的核心之一，政策上甚至用了 “止跌回稳” 这样的表述，这里稳的不只是行业，更是老百姓的资产和整个经济预期。
而且金九银十向来是各行业的销售旺季，这个假期楼市传来多条销售火爆的消息，相信十一期间这种情况还会更多。
不过房地产市场也存在一些问题，比如房地产供大于求已成事实，最大的人口红利也消失了，房市不可能回归以前的盛况，我们的目标主要是以稳为主，优化存量为主。
目前地产才启动 2 天，后面应该还会有反复的机会，所以在投资房地产板块的时候，还是要注意节奏，低吸高抛，关注政策的变化和市场的动态。
常长婷：半导体板块最近也很受关注呢，特别是美国总统签署了加速半导体芯片制造项目的立法，引发了半导体板块热度升温。您对这个板块怎么看？
阳亿万：半导体板块因为这个政策刺激，确实有一定的投资机会。
而且值得注意的是，近阶段外资顶级机构持续关注 A 股市场，也对半导体板块表现出浓厚兴趣。
据不完全统计，三季度以来，包括淡马锡、红杉资本、贝莱德、高盛、摩根士丹利等在内的知名机构频频出现在多家半导体类上市公司的调研名单中。
此外，近期有多项数据表明，市场此前担忧的全球半导体周期见顶或被延迟，目前行业基本面需求仍在复苏。
比如韩国 9 月出口额为 587.7 亿美元，比去年同月增长 7.5%，其中半导体出口也连续 11 个月增长，出口量同比增长 37.1%。
韩国作为全球主要的半导体出口国之一，其芯片出口的强劲表现也显示了全球半导体需求依然景气。
不过这个板块也不是没有风险，前期大盘走弱时出现了一些妖股，像大众交通、深圳华强、科森科技等，已经上涨了 5 - 6 倍，一旦大盘回调，这些高位股可能会提前下跌。
所以在投资半导体板块时，要谨慎选择，关注那些受益先进制程、先进封装、新品持续迭代带来成长动能的公司。
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